弱需求遇上高成本 N08904不锈钢管震荡偏弱

国内N08904不锈钢管市场整体延续震荡偏弱运行态势。最新数据显示，产量小幅下降，社会库存与厂内库存均有累积，表观需求环比回落，淡季特征进一步深化。盘面持续下跌对投机需求和期现需求形成压制，下游采购以低价资源为主，市场情绪整体偏弱。原料端，焦炭第九轮提涨推进中，铁矿石价格持续走弱，成本支撑出现结构性分化。短期来看，N08904不锈钢管市场正处于弱需求与高成本的相互制衡之中。

一、宏观与产业：政策真空期，需求支撑不足

宏观层面，国内政策面仍处于真空期，未有新的预期释放，对N08904不锈钢管需求支撑不足。产业端方面，成材数据显示，产量小幅下降，社会库存和厂内库存均有小幅累积，表观需求环比下降，整体均对N08904不锈钢管市场形成抑制。房地产投资仍处下行通道，基建托底力度有限，终端需求释放力度不足。后期需关注宏观面预期变化、N08904不锈钢管厂生产节奏以及下游需求恢复情况。

二、原料市场：成本尚存支撑，操作趋于谨慎

N08904不锈钢管市场供需矛盾持续累积，成本端尚存一定支撑，宏观层面无新利好释放，多空因素交织下市场操作趋于谨慎。综合判断，预计钢坯价格延续小幅偏弱调整。

三、现货行情：成本支撑削弱，成交以刚需小单为主

上游原料的疲软态势正从N08904不锈钢管向连铸品种扩散，成本支撑持续削弱。南方梅雨季节抑制终端施工进度，市政工程、基建项目采购节奏缓慢，成交以零星刚需小单为主。预计近期N08904不锈钢管价格延续稳中偏弱运行。期货继续震荡走低，现货多小幅下调，预计短期N08904不锈钢管价格继续窄幅趋低调整。

四、多空因素对照

当前市场多空力量交织，各环节表现可归纳如下：